鹰眼预警：德生科技销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，德生科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.58亿元，同比下降21.93%；归母净利润为2037.77万元，同比下降72.13%；扣非归母净利润为1513.52万元，同比下降78.89%；基本每股收益0.0477元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德生科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.58亿元，同比下降21.93%；净利润为2727.43万元，同比下降67.53%；经营活动净现金流为1.31亿元，同比下降29.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.91%，-6.94%，-21.93%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为24.27%，-35.73%，-72.13%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为25.33%，-35.65%，-78.89%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司毛利率为41.56%，同比下降1.75%；净利率为4.15%，同比下降58.4%；净资产收益率（加权）为1.77%，同比下降72.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.32%、42.29%、41.56%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.55%，9.97%，4.15%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.96%，6.36%，1.77%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.69%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为25.99%，同比增长7.21%；流动比率为2.84，速动比率为2.65；总债务为6081.79万元，其中短期债务为4961.52万元，短期债务占总债务比为81.58%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.33，3.13，2.84，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.47、1.32、1.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.96%、4.85%、5.33%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.23%、1.26%、1.48%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.28，同比下降15.45%；存货周转率为4.35，同比增长1.96%；总资产周转率为0.42，同比下降23.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.63，1.52，1.28，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.55，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为40.71、39.47、37.72，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长163.49%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.9%、13.28%、15.2%，持续增长。

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